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進入2023年，國內(nèi)經(jīng)濟整體進入回升階段，復蘇預期增強，市場情緒逐步開始好轉(zhuǎn)，從國內(nèi)資產(chǎn)比較來看，權益資產(chǎn)性價比占優(yōu)，投資者信心增強。在此背景下，中銀基金旗下的中銀卓越成長混合型證券投資基金正式進入發(fā)行期。該基金由黃珺擬任基金經(jīng)理，得到了投資者的廣泛關注。

(相關資料圖)

作為一位已有15年證券從業(yè)經(jīng)驗以及4年公募管理年限的基金經(jīng)理，黃珺不僅在泛消費賽道積累了豐富的經(jīng)驗，也擅長在成長類行業(yè)挖掘超額收益，力求“積小勝為大勝”。

兩個“六大”搭建投資框架

周期視角看待產(chǎn)業(yè)發(fā)展

黃珺是中銀基金權益團隊的中生代代表之一，她注重個股與行業(yè)的選擇，追求投資性價比。在實際操作過程中她不會盲目追逐市場熱點，而是會通過獨立思考，選擇行業(yè)大類中表現(xiàn)突出的個股。

作為一名投資風格鮮明的女將，黃珺的投資特點可以用兩個“六大”來概括。

第一個“六大”是行業(yè)配置和選股的六大標簽 ： 即全天候、價值成長、消費成長、航空、醫(yī)藥和機器人?！叭旌颉彼闶屈S珺投資風格的綜合詮釋，她管理產(chǎn)品時強調(diào)行業(yè)均衡配置，追求業(yè)績具有持續(xù)性，希望產(chǎn)品在各種市場環(huán)境下都能夠有較好表現(xiàn)。在行業(yè)風格上，黃珺既是“消費成長”，也是“價值成長”，在她看來，“一切成長皆是周期、一切周期皆成長”。因此相比高景氣賽道，她更關注一些相對冷門行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，把握其潛在的成長機會，以周期視角看待行業(yè)發(fā)展，力求在不同的市場環(huán)境下實現(xiàn)長期投資價值。

多年的投研歷練下，黃珺深耕泛消費類企業(yè)和成長類企業(yè)，但卻不止步于此，而是不斷拓展能力圈。從歷史情況來看，黃珺持有的行業(yè)以泛消費為主，其次為成長性高的傳媒、汽車行業(yè)，同時也包含一定比例的醫(yī)藥、航空運輸?shù)?。此外，她還看好機器人產(chǎn)業(yè)鏈，如今人工智能的發(fā)展加速，成長板塊中的機器人細分子行業(yè)中有望走出新一批的中國制造。

另一個“六大”則是黃珺在研究中關注的6大定量指標：ROE、有息負債率、經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額與凈利潤的比、質(zhì)押率、商譽市值比、毛利率與凈利潤。黃珺在篩選出景氣度向上或探底回升的行業(yè)后，通過這些指標對公司再進行評估。

長期業(yè)績凸顯投研實力

仍看好泛消費及成長行業(yè)

這樣的投資策略也帶來了優(yōu)異的長期業(yè)績。以她的代表作中銀主題策略混合為例，自2019年3月13日黃珺接管以來，產(chǎn)品表現(xiàn)出色。據(jù)基金定期報告顯示，截至2022年末，中銀主題策略A過去三年收益率達到85.27%，同期業(yè)績比較基準-1.24%，實現(xiàn)86.51%的超額收益，并以穩(wěn)健的長期業(yè)績在海通證券近三年同類排名中排在45/628(業(yè)績來源：基金定期報告，數(shù)據(jù)截止日：2022.12.31；同類排名為海通證券三級分類，中銀主題策略屬于“混合型-主動混合開放型-強股混合型”基金；同類排名及評級數(shù)據(jù)來源：海通證券，數(shù)據(jù)截止日期：2022.12.30，數(shù)據(jù)發(fā)布日：2022.12.31)，獲得海通證券十年、五年、三年期五星評級(評級數(shù)據(jù)來源：海通證券，數(shù)據(jù)截止日期：2022.12.30，評級發(fā)布日：2022.12.31)。在第十七屆中國基金業(yè)明星基金評選中，中銀主題策略混合還榮獲了“三年持續(xù)回報積極混合型明星基金獎”(證券時報主辦、2022年7月29日)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自黃珺任職以來，中銀主題策略混合A的回撤控制良好，截至2023年3月21日，產(chǎn)品最大回撤-27.94%，同類平均-37.46%(同類為wind二級分類)。另外，中銀主題策略混合A還深受機構投資者青睞，機構投資者比例持續(xù)提高，由2018年年底的1.53%大幅提升至2022年年末的89.4%，增長超50倍(數(shù)據(jù)來源：基金定期報告)。

對于本次新發(fā)的中銀卓越成長混合基金，該基金在權益部分的投資范圍仍將集中在基金經(jīng)理能力圈內(nèi)，以行業(yè)均衡配置為原則，重點布局消費與成長行業(yè)中的優(yōu)秀公司。展望今年，黃珺認為，2023年擴大內(nèi)需將是中國經(jīng)濟和政策主線，市場預計震蕩往上，存在諸多結(jié)構性行情，是投資布局的較好時機。

業(yè)績回顧：中銀主題策略A于2012年7月25日成立，黃珺上任時間為2019年3月13日，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：2018年度 -39.10%/-19.66%，2019年度 59.07%/29.43%，2020年度64.33%/22.61%，2021年度 32.15%/-3.12%；2022年度-14.69%/-16.86%；中銀主題策略C于2022年3月16日成立，黃珺自成立以來執(zhí)掌本基金，回報/業(yè)績基準回報分別為：成立日至2022年底0.61%/-1.48%。(基金定期報告)；

評級及排名數(shù)據(jù)來源：海通證券，截至2022.12.30， 發(fā)布日：2022.12.31；同類排名為海通證券三級分類，中銀主題策略屬于“混合型·主動混合開放型·強股混合型”基金。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資有風險，在市場波動等因素的影響下，基金投資有可能出現(xiàn)虧損，在少數(shù)極端情況下可能損失全部本金?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者投資基金前，應詳細閱讀基金的招募說明書、基金合同、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解具體產(chǎn)品情況，并根據(jù)自身情況判斷基金是否與其風險承受能力相匹配。文中觀點不構成中銀基金的投資建議或任何其他忠告，并可能隨情況的變化而發(fā)生改變。(CIS)

（文章來源：中國基金報）

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