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被譽為“電子工業(yè)大米”的MLCC（多層陶瓷電容器）在經(jīng)歷了一年多的跌價之后，終于迎來了量價齊升的盛況！

【資料圖】

近日，據(jù)央視財經(jīng)報道，受下游需求不振影響，MLCC的跌價周期超過14個月。但從今年年初開始，這種元器件的出貨開始大增，一些企業(yè)還在近期發(fā)布了產(chǎn)品漲價函。

據(jù)分析師介紹，今年一季度，不同型號與規(guī)格的MLCC產(chǎn)品或多或少都有提價，高容量產(chǎn)品提價幅度在20％到40％不等，低容量產(chǎn)品漲幅也有10％－20％。

廣東潮州某電子元件企業(yè)副總監(jiān)表示：“可以看到新能源汽車、光伏的儲能逆變、服務(wù)器等行業(yè)，對MLCC的需求拉升非常明顯，訂單增加也比較顯著，在這三個行業(yè)中，不管是出貨數(shù)量還是出貨金額，同比都有十幾倍的增長?！?/p>

廣東深圳某電子元件企業(yè)副總裁表示：“實際上從整個消費類的交流信息來看，大家普遍的規(guī)劃都會集中在下半年，不排除我們個別的一些規(guī)格物料，可能會有價格上行的可能性?！?/p>

據(jù)悉，這樣的情況并不是個案，目前國內(nèi)幾家較大的MLCC生產(chǎn)企業(yè)，都出現(xiàn)了產(chǎn)銷量價齊增的情況。對于MLCC接下來的出貨預(yù)期，各家企業(yè)均持有較為樂觀的看法，更多的MLCC生產(chǎn)企業(yè)正在計劃提價。

國內(nèi)龍頭率先開啟“漲價潮”？

國內(nèi)MLCC龍頭之一的三環(huán)集團此前發(fā)布的二季度漲價函稱，公司MLCC產(chǎn)品在與部分合作伙伴充分溝通、協(xié)商一致后，二季度各月份套單實際交易價格全面上調(diào)，所有簽約伙伴自4月份新提交的套單審批時同步同比例調(diào)整并執(zhí)行。

對于三環(huán)集團MLCC漲價聲明，中金科技分析指出，MLCC是典型的寡頭壟斷行業(yè)，三環(huán)集團身為國產(chǎn)龍頭，發(fā)起產(chǎn)品漲價，預(yù)示需求企穩(wěn)回暖；野村東方國際證券則認為當前MLCC通用品的庫存調(diào)整漸近尾聲，MLCC出貨量／價格的跌幅逐步企穩(wěn)，行業(yè)觸底信號明確。

眾所周知，MLCC應(yīng)用最多的幾個領(lǐng)域分別是手機、新能源汽車、家電等。從2021年下半年開始，手機、家電等行業(yè)出貨量下滑，MLCC的需求量相應(yīng)減少，不管是生產(chǎn)企業(yè)，還是代理商，都在紛紛降價。但隨著新能源汽車市場持續(xù)增長，MLCC需求也因此水漲船高，一直到今年年初，產(chǎn)品價格才有企穩(wěn)態(tài)勢。

值得注意的是，就在三環(huán)集團之后，在國內(nèi)另一MLCC龍頭風華高科在舉辦2022年度業(yè)績說明會活動時被投資者問到關(guān)于三環(huán)集團官宣產(chǎn)品于二季度漲價時公司的計劃方面，風華高科表示公司根據(jù)不同產(chǎn)品規(guī)格的性能和特性，結(jié)合市場供需關(guān)系、客戶及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素制定價格策略，并根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整。

此外，據(jù)財聯(lián)社報道稱，風華高科一位高管在會后采訪時表示，“我們公司主要是采取隨行就市的方式，部分MLCC料號在漲價，但不是所有產(chǎn)品都在漲價”。問及具體漲價的情況，上述人士表示，因為目前終端各方面的需求還沒有全面復(fù)蘇，所以在不同的領(lǐng)域應(yīng)用、不同的尺寸上，產(chǎn)品價格的漲價情況區(qū)別很大。

業(yè)績變化釋放“回暖”信號

另外，從財報方面也能看到這兩大頭部廠商盈利能力正在逐步恢復(fù)。根據(jù)三環(huán)集團4月23日晚間發(fā)布年度業(yè)績報告，2022年營業(yè)收入約51．49億元，同比減少17．19％；歸屬于上市公司股東的凈利潤約15．05億元，同比減少25．17％；基本每股收益0．79元，同比減少28．18％。

其中Q1－Q4各季度業(yè)績指標如下：

（源自三環(huán)集團2022年業(yè)績報告）

（源自三環(huán)集團2023年第一季度報告）

再看三環(huán)集團最新發(fā)布的2023年Q1業(yè)績，可以看到報告期內(nèi)個業(yè)績指標與去年Q4相比，營業(yè)收入保持相對平穩(wěn)變化不大以外，歸屬于上市公司股東的凈利潤以及歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤均出現(xiàn)上漲趨勢。

（三環(huán)集團2022年Q1－2023年Q1業(yè)績變化情況）

風華高科業(yè)績表現(xiàn)亦是如此。2022年，風華高科業(yè)績下滑明顯，營收、利潤雙降。實現(xiàn)營業(yè)收入38．73億元，同比下滑23．37％；歸屬于上市公司股東的凈利潤3．27億元，同比下滑65．32％。

（源自風華高科2022年業(yè)績報告）

其中，上年Q4風華高科實現(xiàn)盈利1421萬元，高于Q3的虧損5525萬元，但低于Q1的1．8億元、Q2的1．88億元的利潤水平。但在今年Q1同樣出現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤以及歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤均環(huán)比上漲的情況。

（源自風華高科2023年第一季度報告）

（風華高科2022年Q1－2023年Q1業(yè)績變化情況）

毫無疑問，無論是三環(huán)集團還是風華高科去年至今年第一季度的業(yè)績變化趨勢，均印證了“行業(yè)底部顯現(xiàn)，開始出現(xiàn)回暖”的信號。顯然，也只有因為下游需求復(fù)蘇，國內(nèi)龍頭企業(yè)才會率先啟動了本輪漲價潮。

此外，部分券商根據(jù)市場現(xiàn)貨價、行業(yè)庫存、上游輔材企業(yè)出貨量等直觀指標分析研判了當前MLCC行業(yè)周期位置。東吳證券4月13日發(fā)布的研報顯示，本輪供給端降價去庫存周期（ 2021Q3－2023Q1）持續(xù)了一年半左右， 2022Q4末行業(yè)已經(jīng)基本見底，當前行業(yè)供給端已經(jīng)恢復(fù)健康。

一是價格變化，主要常規(guī)料號臺系及大陸廠商的市場，現(xiàn)貨價2022年Q4止跌隨后小幅回暖；二是庫存方面，目前主要原廠和經(jīng)銷商渠道庫存均在60日（2個月）以下，已經(jīng)恢復(fù)至健康水位。

因此，就跟芯片行業(yè)大背景一樣，MLCC產(chǎn)業(yè)周期性明確，基本可以判斷目前行業(yè)已接近底部，行業(yè)處于景氣度上行拐點前夜，隨著下游需求端逐步回暖，行業(yè)相關(guān)企業(yè)具有較大的業(yè)績彈性。

借新能源汽車迎“第二春”

不過，摩根士丹利證券則指出，MLCC庫存將于第二季度恢復(fù)至正常水準，下半年行業(yè)的能見度仍然有限。但消費電子領(lǐng)域（個人電腦、智慧手機、消費電子產(chǎn)品）較去年有所增長，因此整體來看，被動元件產(chǎn)業(yè)的景氣正在復(fù)蘇，雖緩慢但卻穩(wěn)定。

作為應(yīng)用最為廣泛的被動元器件，MLCC不僅具有電容器“隔直通交”的特點外，還具有體積小、電容量大、頻率特性好、工作電壓和工作溫度范圍寬、無極性等優(yōu)點。

因此，MLCC在下游應(yīng)用方面十分廣泛，幾乎涵蓋了所有需要電子設(shè)備的領(lǐng)域。從航天、航空、船舶、兵器等武器裝備領(lǐng)域到軌道交通、汽車電子、智能電網(wǎng)、新能源、消費電子等工業(yè)和消費領(lǐng)域。

在這就不得不提到新能源汽車產(chǎn)業(yè)，單從動力系統(tǒng)來看，純電動車單車所需MLCC數(shù)量大約是傳統(tǒng)內(nèi)燃車的5－6倍，插混動車單車所需MLCC用量是傳統(tǒng)燃油車的3－4倍。在汽車電動化、智能化趨勢下，汽車電子占比不斷提升，帶動被動元件需求量大幅上升。

除了受益于新能源汽車中三電系統(tǒng)顯著拉動MLCC的需求以外，在汽車電動化發(fā)展的同時，自動駕駛汽車的開發(fā)也在加速進行，隨著ADAS滲透率的逐步提升，MLCC用量也將大幅度提升。MLCC需求增長也受益于汽車上配備更多的音響、顯示屏等。

國內(nèi)MLCC獲得更大市場空間

從市場格局來看，MLCC相對標準化且技術(shù)、投資門檻高，行業(yè)參與者少且龍頭市占率高。據(jù)安信證券統(tǒng)計，2022年前三大廠商合計占全球60％以上份額，其中前三甲分別為村田、三星電機、國巨，市占率分別為31％、19％和15％。

目前國內(nèi)MLCC大多集中在中低端領(lǐng)域，對于MLCC上游原料，國內(nèi)陶瓷粉體廠商能滿足中低端MLCC生產(chǎn)需求，但對特殊功能、超細高純度仍然依賴進口。

隨著國外龍頭退出MLCC中低端市場，讓國內(nèi)廠商的MLCC發(fā)展更具有優(yōu)勢。

如今，三環(huán)集團、風華高科等國內(nèi)頭部廠商已經(jīng)在低端市場獲得更大的發(fā)揮空間，同時也在高端市場中獲得了一定的成績。

在現(xiàn)在的國際形勢和市場格局下，終端客戶對國產(chǎn)MLCC的認可度也越來越高，產(chǎn)能擴張、工藝提升、材料及設(shè)備自研等方面的持續(xù)推進也是眾多國產(chǎn)MLCC廠商提升競爭力，加速MLCC國產(chǎn)替代的關(guān)鍵。

以下為部分國內(nèi)的MLCC廠商發(fā)展情況：

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