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前言：

芯片產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)容，催生了越來(lái)越多的細(xì)分賽道龍頭企業(yè)，南芯科技便是其中之一。

當(dāng)資本與企業(yè)展開(kāi)雙向奔赴時(shí)，南芯科技的這場(chǎng)博弈已經(jīng)贏在了起跑線上。

(相關(guān)資料圖)

作者|方文三

圖片來(lái)源|網(wǎng)絡(luò)

快充單點(diǎn)突破，小快靈占據(jù)主動(dòng)

2010年后，[快充]逐漸成為智能手機(jī)市場(chǎng)主打的賣(mài)點(diǎn)，不過(guò)在移動(dòng)電源領(lǐng)域卻鮮有人提及。

2015年前后，移動(dòng)電源普遍采用傳統(tǒng)的降壓充電方法，已經(jīng)跟不上手機(jī)的發(fā)展，急需一種新的電源升降壓管理芯片。

以[升降壓]為核心，阮晨杰敏銳地察覺(jué)到了這一市場(chǎng)空白，他從德州儀器毅然離職，帶領(lǐng)幾位骨干成立了南芯科技。

2016年，南芯科技成功將業(yè)界第一顆支持Type-CPowerDelivery協(xié)議的升降壓充放電芯片實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

產(chǎn)品順利進(jìn)入南孚、華為等品牌供應(yīng)鏈，并與華為共同開(kāi)發(fā)了全球首款[SCP超級(jí)快充]式的移動(dòng)電源。

南芯科技在成長(zhǎng)路徑上成功抓住了USBPD充電的產(chǎn)業(yè)變革，并專(zhuān)注于其中的高價(jià)值芯片進(jìn)行單點(diǎn)突破；

進(jìn)而利用強(qiáng)勢(shì)單品綁定大客戶，不斷導(dǎo)入并完善產(chǎn)品矩陣；提供充電端到設(shè)備端的完整解決方案。

科創(chuàng)板上市，尋求新驅(qū)動(dòng)力市場(chǎng)

4月7日，上海南芯半導(dǎo)體科技股份有限公司（“南芯科技”，SH:688484）在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。

首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為38.88元/股，收盤(pán)價(jià)為41.88元/股，漲幅達(dá)7.73%，市值達(dá)到230億元。

采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式，首次公開(kāi)發(fā)行6353萬(wàn)股。

資料顯示，公司擬募資16.58億元，其中4.57億元將用于高性能充電管理和電池管理芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；

2.27億元用于高集成度AC-DC芯片組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，二者共同增強(qiáng)原高端消費(fèi)電子市場(chǎng)電源產(chǎn)品技術(shù)能力；

3.35億元用于汽車(chē)電子芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)；

3.09億元用于測(cè)試中心建設(shè)項(xiàng)目。

目前南芯科技仍以手機(jī)等消費(fèi)電子領(lǐng)域的營(yíng)收為主，在汽車(chē)電子領(lǐng)域產(chǎn)品還只是小批量供銷(xiāo)，創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入也比較小。

但是從募資金額投入的項(xiàng)目來(lái)看，南芯科技走向車(chē)載高端市場(chǎng)的決心異常堅(jiān)定。

核心業(yè)務(wù)占比與產(chǎn)品線情況

公司在IPO前已完成了8輪融資，D輪融資則引來(lái)元禾璞華、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、光速中國(guó)、OPPO、英特爾等明星投資方。

招股書(shū)顯示，2020年至2022年期間，南芯科技的營(yíng)收規(guī)模由1.78億元增至13.01億元，增幅超7倍，保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)公司2022年上半年數(shù)據(jù)顯示，電荷泵充電管理芯片營(yíng)收占比超7成。

在通用充電管理芯片領(lǐng)域，南芯科技是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)升降壓充電管理芯片，以及最早在筆記本電腦領(lǐng)域推出產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的公司之一。

在AC-DC芯片領(lǐng)域，南芯科技掌握GaN差分直驅(qū)技術(shù)，在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)較早推出并量產(chǎn)GaN直驅(qū)控制器、GaN集成的控制器。

南芯科技現(xiàn)有產(chǎn)品已包含完整的8大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品線：Chargepump、DCDC、ACDC、有線充電、無(wú)線充電、快充協(xié)議、鋰電保護(hù)、汽車(chē)電子。

公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本/平板電腦、電源適配器、智能穿戴設(shè)備等高端消費(fèi)電子領(lǐng)域，儲(chǔ)能電源、電動(dòng)工具等工業(yè)領(lǐng)域及汽車(chē)電子領(lǐng)域。

據(jù)Frost&Sullivan研究數(shù)據(jù)顯示，以2021年出貨量口徑計(jì)算，公司電荷泵充電管理芯片位列全球第一，升降壓充電管理芯片位列全球第二、國(guó)內(nèi)第一。

從項(xiàng)目布局來(lái)看，南芯科技將繼續(xù)加大對(duì)消費(fèi)電子市場(chǎng)的滲透力度，落點(diǎn)在需求體量最大的領(lǐng)域；

同時(shí)加快公司工業(yè)和汽車(chē)類(lèi)芯片的迭代速度，把握住擁有巨大發(fā)展空間的工業(yè)、汽車(chē)等市場(chǎng)機(jī)遇。

細(xì)分領(lǐng)域突破，經(jīng)銷(xiāo)為主的經(jīng)營(yíng)模式

南芯科技采用[經(jīng)銷(xiāo)為主，直銷(xiāo)為輔]的經(jīng)營(yíng)模式，經(jīng)銷(xiāo)模式下的銷(xiāo)售收入占比在9成以上。

在手機(jī)領(lǐng)域，南芯科技是同類(lèi)公司中少有的電荷泵產(chǎn)品同時(shí)進(jìn)入榮耀、OPPO、小米、vivo、moto等國(guó)內(nèi)所有主流手機(jī)品牌的企業(yè)，這在一定程度上保障了公司電荷泵產(chǎn)品未來(lái)的市占率及規(guī)模。

此外，在工業(yè)領(lǐng)域，南芯科技的產(chǎn)品已進(jìn)入大疆、?？低暋TI等品牌；

在汽車(chē)領(lǐng)域，產(chǎn)品則已搭載在沃爾沃、長(zhǎng)城、比亞迪、現(xiàn)代、長(zhǎng)安、吉利等國(guó)內(nèi)外車(chē)企的部分車(chē)型上。

目前全球模擬芯片國(guó)際市場(chǎng)的份額主要被歐美廠商占據(jù)，在此形勢(shì)下，細(xì)分領(lǐng)域的突破無(wú)疑成為了國(guó)內(nèi)企業(yè)破局的重要方向。

而端到端的完整解決方案能夠幫助公司在更廣范圍更高層次與客戶加強(qiáng)合作，這也將有望為公司在多個(gè)下沉領(lǐng)域的發(fā)展帶來(lái)更多機(jī)遇。

這是雷軍投資的第一家芯片企業(yè)

2018年1月，小米旗下的紫米科技與雷軍合伙創(chuàng)建的順為資本，參與了南芯科技的A輪融資，打響小米踏足半導(dǎo)體投資戰(zhàn)場(chǎng)的第一槍。

小米基金持股2.3740%，紫米電子持股1.9699%，其中小米基金和紫米電子為同一控制下企業(yè)，實(shí)際控制人均為雷軍。

在公司生產(chǎn)的電荷泵充電管理芯片進(jìn)入小米、聯(lián)想的產(chǎn)品體系后，公司營(yíng)收開(kāi)始增長(zhǎng)，所以這是公司盈利快速增長(zhǎng)的重要契機(jī)。

經(jīng)銷(xiāo)為主的南芯科技，前五大客戶多為經(jīng)銷(xiāo)模式下產(chǎn)生的，南芯科技通過(guò)增你強(qiáng)等集團(tuán)向小米等公司出售電荷泵充電管理芯片；

并且其在手機(jī)等消費(fèi)電子領(lǐng)域的終端客戶還有榮耀、OPPO、vivo、moto、Anker、紫米、貝爾金、哈曼、Mophie等全球知名品牌，已經(jīng)完成直接供應(yīng)商體系認(rèn)證。

報(bào)告期內(nèi)的高速增長(zhǎng)得益于公司抓住了電荷泵作為手機(jī)大功率充電方案快速滲透及國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，推出能與國(guó)際大廠直接競(jìng)爭(zhēng)的高性能產(chǎn)品。

在2021年，小米發(fā)布了自研的小米澎湃P1充電芯片，并表示實(shí)現(xiàn)了行業(yè)首個(gè)大容量單電芯120W安全快充，用于小米12Pro。

小米澎湃P1芯片為小米自研設(shè)計(jì)，由南芯科技代工。

投資人仍看好電源管理芯片賽道

2021年是消費(fèi)電子行情的頂端，誰(shuí)也沒(méi)想到2022年就出現(xiàn)了嚴(yán)重的下滑。

這么多投資機(jī)構(gòu)投了這么多消費(fèi)電子的上下游企業(yè)，很多目前都是只能等，等什么時(shí)候市場(chǎng)回暖，企業(yè)業(yè)績(jī)反彈了再報(bào)材料上市。

電源管理芯片賽道仍有較大的機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)總體而言還是處于起步狀態(tài)，市場(chǎng)很大一塊還是由海外巨頭占領(lǐng)。

另外，不止是消費(fèi)電子領(lǐng)域，能源尤其是光伏為代表的各類(lèi)新能源，還有儲(chǔ)能的需求，這些都需要電源管理相關(guān)的半導(dǎo)體和芯片。

所以從賽道角度而言，機(jī)會(huì)還是挺多的，標(biāo)的如何就需要具體看了。

結(jié)尾：尋找小快靈企業(yè)的聚焦打法

從公司發(fā)展脈絡(luò)來(lái)看，這源自對(duì)產(chǎn)業(yè)高度敏感度跟強(qiáng)大技術(shù)突破能力，最早抓住了USBPD快充在消費(fèi)類(lèi)電源領(lǐng)域普及的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，產(chǎn)品線方面，南芯科技最初以USBPD作為切入點(diǎn)。

抓住USBPD充電的產(chǎn)業(yè)變革，專(zhuān)注于其中的高價(jià)值芯片并單點(diǎn)突破；

以強(qiáng)勢(shì)單品綁定大客戶，不斷導(dǎo)入并完善產(chǎn)品矩陣；

提供充電端到設(shè)備端的完整解決方案，以產(chǎn)品聯(lián)調(diào)提升業(yè)務(wù)價(jià)值空間。

多項(xiàng)因素共同成就了南芯科技在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的領(lǐng)先身位。

原文標(biāo)題:AI芯天下丨熱點(diǎn)丨打響小米踏足半導(dǎo)體投資戰(zhàn)場(chǎng)的第一槍?zhuān)耗闲究萍忌鲜?/p>

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