(資料圖片僅供參考)
4月中旬以來,人民幣兌美元匯率從6.8左右一路下探至最低7.1附近,貶值幅度近4%,期間美元指數漲幅最高亦達4%左右??梢哉f,近期人民幣“破7”雖有國內經濟復蘇不及市場預期引發的調整,但也受外部美元指數反彈一定程度的影響,總體波動仍相對平穩。
與匯率“破7”相伴隨的,是A股市場表現不振,上證指數在3200點回旋往復。股匯市場表現弱勢,一個很重要的原因是市場對國內經濟復蘇的預期與現實之間存在一定差距,預期弱化引發金融市場價格調整。特別是當前處于5月宏觀經濟金融數據發布前的空窗期,在最新的經濟復蘇成績單揭曉前,市場的多空預期交織,使得股匯市場在弱勢水平上反復拉鋸波動。
不過,市場對經濟復蘇強度和動力的看法可以更樂觀一些。近半年來,市場預期所經歷的強弱波動遠比經濟復蘇現實情況更顯大起大落。當前,經濟恢復動能雖不比此前部分觀點預期的那么亮眼,但也遠不像部分觀點預期的那般暗淡。
從全球后疫情時代的經濟恢復進程看,經濟復蘇本身就是一個波折反復的過程,而非簡單的線性向上,且主要經濟體普遍呈現制造業恢復程度弱于服務業的情況。我國制造業采購經理指數(PMI)連續兩個月低于榮枯線是受當前全球制造業整體低迷的波及。昨日公布的數據顯示,5月全球PMI降至近3年新低;但國內服務業仍保持較快恢復勢頭,5月財新中國服務業PMI升至2020年12月以來次高,出行、餐飲、住宿等接觸性服務業保持較高景氣度??傮w看,經濟整體回升過程仍在延續,年初政府工作報告把今年經濟增長預期目標定在5%左右,有較強的現實性和前瞻性,經濟增速有望向潛在增速回歸。
匯率波動短期受情緒預期影響,但中長期仍靠基本面。中國經濟走出疫情陰霾呈現回升向好的態勢,加之我國仍保持較強的經常賬戶順差,會對人民幣匯率的總體穩定形成強有力的支撐。即便部分經濟數據尚不足以支撐市場形成人民幣匯率趨勢性升值的樂觀預期,但宏觀經濟大盤、國際收支大盤、外匯儲備大盤的穩固,同樣令人民幣匯率不存在持續性貶值的可能。我國外匯市場日益成熟的自發糾偏力量和機制,將會保障人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。
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