宏觀方面，海外地緣政治風險對國內鐵礦價格影響有限。從基本面上來看，供給端，澳巴發貨處于季節性淡季，短期到港仍保持偏低水平，近端供應維持在季節性低位，但是伴隨澳巴天氣轉晴，供應端壓力減弱，預計3月份全球鐵礦石發運量有所回升;需求端，隨著冬奧會結束，限產逐漸放松，鋼廠有復產預期，主要集中在唐山、遷安等地，原料需求預計提升，不過還需要關注3月上旬冬殘奧會、兩會以及秋冬采暖季限產任務收尾等因素對華北高爐生產情況的影響。整體來看，不管是鋼廠端還是下游終端，需求總體預期樂觀。但是，高庫存和高供給仍是客觀因素。另外，政策端對鐵礦的調控強度仍不容小視，礦價上下兩難。
年后國家發改委公眾號五次發文鐵礦石
除了專門針對鐵礦資訊企業、貿易企業、港口的發文外，2月18日消息，發改委印發促進工業經濟平穩增長的若干政策的通知：做好鐵礦石、化肥等重要原材料和初級產品保供穩價，進一步強化大宗商品期現貨市場監管，加強大宗商品價格監測預警。政策調控下，鐵礦的上漲之路很難順利進行。
鐵礦供需：海外供應維穩，3月需求回升，庫存高位
2月份供應端方面，澳巴發貨處于季節性淡季，同時伴隨澳巴天氣轉晴，供應端壓力減弱，預計下周全球鐵礦石發運量有所回升，而短期到港仍保持偏低水平，近端供應則維持在季節性低位?？偨Y，澳巴發運雖小幅回升，但仍處低位，到港量維持偏弱。預計3月份發運情況好轉，且季度末礦山發運需要沖量，供給端會趨于寬松。
庫存方面，2月25日，Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存為15886.57，環比1月底增加576.64萬噸。本月2月18日，國內45港鐵礦石庫存最高至16034.05萬噸，同比增加26.2%，處于3年以來最高水平。
需求端方面，冬奧會結束，限產逐漸放松，唐山、遷安等地鋼廠復產，疏港量上升，日均疏港量293.79萬噸，較上周大幅增加近40萬噸，也恢復到了歷年同期偏高的位置，從疏港量角度來看鋼廠確實在做復產的準備。當然，如果連續幾周疏港量維持在300萬噸左右，鋼廠復產的確定性更強。鋼廠復產對原料端鐵礦石和雙焦價格等都會形成比較強的支撐。不過還需要關注3月上旬冬殘奧會、兩會以及秋冬采暖季限產任務收尾等因素對華北高爐生產情況的影響。從鋼材終端需求來說，房地產方面，去年下半年土地購置大幅下滑將會拖累今年上半年的新開工情況，此外，地產行業信用危機仍在發酵，企業銷售回款后對新開工的支撐也會不足。政策方面，“房住不炒”總基調沒變，“三道紅線”和“集中度管理”的限制沒變。
近期，在并購貸和保障性租賃住房項目融資上有放松，重慶、山東菏澤等地也下調了首付比例，廣州對房貸利率也有所下調。但是，考慮到仍有地產企業債券違約的情況發生，這些政策更多傾向于保交付，對新開工的支撐力度不足。而基建提速將成為今年上半年的主要脈絡。央行四季度貨幣政策執行報告中提出“加大跨周期調節力度”，2月25日的政治局會議表示“要加大宏觀政策實施力度，穩定經濟大盤”。資金方面，政府債券融資規模存量同比增長16%，加上2021年四季度專項債發行1.56萬億較2020年多1.1萬億，加上2022年提前批1.46萬億，基建資金比較充裕。國內經濟下行壓力下，上半年正是基建發力的窗口期，投資力度會在旺季出現峰值?；ㄐ枨蟮睦瓌訉⒊蔀榍鞍攵瓮拘枨蟮闹匾暙I來源。
策略方案
整體來看，3月份終端需求總體預期樂觀。但是供給端，海外發運預計環比增加，港口庫存依然處于歷史高位。另外政策方面對鐵礦的調控強度仍不容小視，國家發改委對鐵礦石的調控還未結束，盤面仍將承壓運行。買入套保還需要等待礦價進入絕對低價區間，建議600元/噸附近可以嘗試買入套保;賣套?，F在不宜入場，若礦價反彈到750元/噸上方賣套保第一批進場，反彈到800元/噸上方第二批進場。
關鍵詞： 鐵礦上漲對鋼鐵股影響
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